周末八大名家论市：期待归期待，提防归提防！（龙虎榜：赵L哥2500万扫5连板）

本周市场承压，资深分析家石建军：我们仍然期待大盘能向上运行有一定力度的C浪上升行情。只是，期待归期待，提防归提防。我们还是不得不未雨绸缪，对上证大盘最终至少会考验3000点支撑做好必要的思想准备。

周五龙虎榜还是罕见大萧条，经常跟踪的上买榜的游资有且仅有4家，有2家还是仅有千把万，赵老哥相对活跃一些，主扫了5板，助攻了一个2连板 。

石建军：期待归期待，提防归提防

贺宛男: 多重信号显示A股继续承压

老怪中国：让子弹再飞一会儿

余岳桐：下周市场要讲点情怀

桂浩明：居民为什么家庭“缩表”

水皮：说弱不弱，说强不强

应健中：新股高溢价发行最终会有人买单

文兴：从地方消费举措看经济趋势

石建军：期待归期待，提防归提防

作者简介：资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家

上周五的文章我是提前一天在上周四写的。文章的题目就已经点明：市场波段取向正趋于明朗。“虽然今天只是周四，但周K线近似阴包阳的这种组合，看上去是不太妙的。如果不能很快收复3230点的几根中短期的周均线所在位置，再下台阶就难以避免了”。结果，周五大盘就完全跌破了3155点的前低。本周上证指数是一根小阴线。虽然，本周上证跌幅比上周明显小得多，但大多数个股实际上受伤还是比较严重的。

本周最无奈的一个现象是，上证50收盘创了年内新低。同时也在对数表上完全跌破了2005年以来的原始上升趋势线。平心而论，这是一个很不好的技术信号。此外，沪深300和创业板指也在逐渐逼近今年四月的波段低点。若不能尽快扭转这个下跌势头，A股市场的隐忧就不能很快真正消除。

相对而言，上证指数和国证A指的调整态势还算好的。我在前几期的文章中，就多次提到，3300点站不稳的话，向下调整的目标首先要指向3050上下30点的位置。今天，上证指数最低见到了3072点。那么，是否意味着本次大盘的调整差不多到位了呢？短期似乎有了一些希望，但就波段调整而言，这个3072点并不踏实。

为了说明问题，我们还是来看一下上证日线图吧。自今年七月初的高点3424点调整以来，走势上出现了两小波下跌走势。第一小波，是3424点到3155点。第二小波，是3296点到今天的低点3072点。仅从分时指标和日线指标看，今天的这个3072点似乎有了一些止跌的迹象。但是，我们还是要认真辨析。因为周线和月线的K线图，还是不太踏实。

如果3424点以来的调整，是以abcxabc的形式进行，那么，3050-3072点小区间可以成为一个短期的低点位置。这样的话，其后上证大盘可以向3200点方向进行反弹。但反弹完成后，理论上，大盘仍不能排除再去考验3000点的可能性。

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如果3424点以来的调整，是以abcxabcde的形式进行的话，那么，3050-3072点小区间就仅仅是上证指数在3100点附近的一个短暂的停顿而已。换言之，上证大盘在3100点上下横向整理一周或若干天后，将继续向3000点方向寻求新的支撑。然后再寻求下一个反弹的机会。

可见，无论大盘近期采取上述走势推测的哪种运行方式，大盘大概率都要去3000点方向走一遭。然后再来看，是否有一个稍稍像样些的波段反弹。当然，还有一种比较乐观的走法。这就是，大盘就在3050-3072点的上区间里调整结束了，其后大盘进入较为强劲的波段反弹。如果是这样，我们期待的C浪反弹行情就有希望了。但越来越多的市场现象显示，从现在的情形分析，期待运行上升C浪的概率正变得越来越小。

还记得我多次谈到过的关于2863-3424点行情性质的认定吗？如果是大X浪反弹，3424点之后的调整幅度是比较大的。最起码是要考验3000点甚至更低些的位置。当然，我们仍然期待大盘能向上运行有一定力度的C浪上升行情。只是，期待归期待，提防归提防。我们还是不得不未雨绸缪，对上证大盘最终至少会考验3000点支撑做好必要的思想准备。

贺宛男: 多重信号显示A股继续承压

作者简介：资深股市专家，著名财经评论家

A股市场进入下半年以来，一级市场新股破发，一级半市场定增被套，二级市场白马股杀估值，而伴随着成交量的逐渐低迷，市场投资情绪已降至冰点。

先说一级市场，今年上市的新股，破发约为80-90家，而7月以后上市的(截止9月23日)，破发就达34家。特别是本周，周一上市5家，3家破发；周三上市4家，3家破发；周五上市1家，当日股价破发达-15.17%。一周共上市12家，便有7家破发，除去2家属深圳主板，10家注册制新股7家破发，破发率达70%。周一上市的创业板新股万得凯，已跌去20%。

再说一级半市场的定向增发。据申万宏源统计，“8月共计22个定增项目首次解禁，其中竞价项目17个。在当月解禁的17个竞价项目中，解禁绝对收益率为正的项目占比为17.65%。”收益率为正的居然不到两成。

如知名投资人葛卫东参与安恒信息定增，增发价为324.23元，今年4月解禁时最低竟跌至110元，目前也只有149元，浮亏超55%。高瓴、高毅资产等明星私募参与的用友网络定增，增发价31.95元，目前股价18.05元，浮亏也超40%。

更有今年6月22日定增的宁德时代，增发价410元，募资总额高达450亿元，刷新创业板市场再融资纪录。定增实施后，最高涨至692元，较定增价浮盈68.78%。本周五该股创下410元的阶段低阶，日后破定增价可能性大增。

本来，定增拿的是二级市场八折的价格，而且锁定6个月就可以上市流通，一些大资金都认为这是相对安全的项目，哪知道也被深套。

近期的二级市场更是一天杀一只千亿白马股：东方财富、爱美客、三安光电、隆基绿能、迈瑞医疗、片仔癀……这些公司的基本面都没有什么变化，而且均为大资金、大机构的重仓股。

频频杀跌背后的风暴眼是什么？风暴眼之一：经济基本面承压。

最能说明问题的还是房地产数据：今年1-8月，房屋新开工面积下降37.2%，其中住宅新开工面积下降38.1%。房屋竣工面积下降21.1%。其中住宅竣工面积下降20.8%。1-8月商品房销售面积同比下降23.0%，其中住宅销售面积下降26.8%。商品房销售金额下降27.9%，其中住宅销售金额下降30.3%。房地产开发企业到位资金下降25.0%，其中定金及预收款下降35.8%；个人按揭贷款下降24.4%。

都是20%-30%的下降，20多年来从未有过。从某种程度上说，房地产是经济的晴雨表。

有统计显示，2021年，房地产业及其完全拉动的上下游行业增加值为28万亿元，占GDP的24.5%。包括建筑、安装、中介、物业等等，房地产就业人口达7000多万。

在国际环境更趋复杂严峻，经济发展极不寻常之际，房地产呈20%-30%的下降，经济基本面面临的压力加大。

风暴眼之二：大资金正在退出。

进入下半年以来，已经出现了好几波赛道股领跌的现象，当时一般的解释是赛道过于“拥挤”。所谓赛道，也就光伏、锂电、新能源等几个。可如今杀的大白马，涉及的是各行各业，且多是行业龙头。这就不是“拥挤”二字所能解释的了。只能说明大资金正在退出，杀白马其实质就是杀估值，尽管有分析人士一再提及，A股估值无论是纵向比还是横向比，都处于低位，但目前真不是买入的好时机，更不能重仓。

风暴眼之三：现金为王。以宁德时代为例，公司今年6月募资450亿元，募资完成后的半年报显示，股东权益1396亿元，货币现金1543亿元，现金比全部权益加起来还要多；就是在定增募资前的一季报，股东权益852亿，货币现金1003亿，钱还是多得很！“宁王”者，现金为王是也。

不仅是“宁王”，就在每个月新股发行 40-50 家、募资500-600亿，且大批破发之际，拟上市企业依然不依不饶，千家排长队。

同样，尽管定增市场表现不佳，但据统计，目前仍有超400个项目待发行，涵盖各个行业的大、中、小市值公司。

这一切似乎在告诉我们，目前的市况，现金为王至关紧要。

老怪中国：让子弹再飞一会儿

作者简介：著名投资人、独立经济学家

当地震来临的时候，大家第一时间想到的是别的事情不要做了，再宏伟的理想，再没有完成的心愿，也都来不及了，快跑逃命要紧。但是，总会有几个人走在最后面，他们默默地掏出手机，静静地拍下几段小视频和几幅照片，发到朋友圈。

然后，还会有几个人也没有跑，他们站在那儿，疏散着急匆匆逃命的人群，扯着嗓子不停地大声吆喝：让领导先走......啊，说错了，是让老人儿童和女人先走……

这几个人，其实就是你和我。我还在写，你还在看，这本身已是一件很了不起的事。空头的子弹，果然已迫近了3000点，这里，是系统性风险凝聚的地方，杠杆盘、平仓线等等，正在等待着，空头的目标，就是想把这些清理，统统的刺啦刺啦的。

连续多天超级白马股接二连三地崩踏，就是超大资金清盘的标志。这些大市值白马股，历来被视为“价值”投资的典范，是板块与个股的定价之锚，将它们拿下，轻描淡写地一天拿一个出来砸跌停，其代表的板块与个股就会如瀑布般地卑鄙下流。

这些，分明就是一场战争。普京，其实是天底下最帅的男人，因为他用的明招，是阳谋。而那些你看不见的，玩阴招的，才是天底下最阴暗的小人。贸易战、金融战、资本战……这些后面隐藏的，全是小人。

战争何时结束？昨天说了，快了！今日是9月23日，秋分。我希望你来，我这儿很色，你来了，咱们才能一起平分秋色。而秋天的肃杀，自这一天起，要进入最后的疯狂时分。到10月8日寒露的农历九月时节，无论是好战还是厌战，总之一切都会刀枪入库，所以，我们现在是尽可能地争取活下来。

农历七月与八月，是一年中最旺金的时刻，这里的金，不仅仅指的是黄金与能源的火热，更重要的，指的是“刀兵”。而刀兵，并不限于看得见的明着的战火，更是看不见的暗里的金融战。

而九月，即10月8日起，终于迎来庚戌之月。庚仍属刀兵之金，但戌却属火，为炼金之库，到此，宇宙大自然将会发挥重要作用，会让刀枪入库。如果强行不入，即是违背大自然规律，大自然自会有强行惩罚它的方式。秋分，仍在高速运行的子弹，会在垂死前上演最猛烈的疯狂，但同时也是最后的疯狂。那，就让子弹再飞一会儿。

余岳桐：下周市场要讲点情怀

作者简介：著名财经名博

桃李盛时虽寂寞，雪霜多后始青葱。一年几变枯荣事，百尺方资柱石功。现如今的A股市场，又到了要讲情怀的时候了。盘面本身，乏善可陈，一个靴子落地还有一个靴子等着，在几个靴子没有完全落地之前，肯定不会有太过亮眼的表现，再加上面临着十一的9天休市，抑郁之情自然溢于言表。不过市场并非完全没有亮点，周五盘中，准确的说是从下午1点至1点28分，银行、券商、保险裹挟着白酒，以迅雷不及掩耳盗铃之势完成了一段长达28分钟的史上最短的“史诗级大反弹”。其实说白了，还是市场信心不足，沪指一度又创了新低，不过整体看，也还属于上周强调的3070点上方反复震荡。从最近几日的市场情绪看，下周初，恐怕还要有一个短时承压的过程，不排除极端情况下，大盘再往下踩一踩的可能，毕竟，一堆人等着大盘破3000想要捡带血的筹码过节呢。至于给不给你这个机会，恐怕又是一个多空博弈的过程，如果就差几十个点始终不跌破对空头来说怕是更难受吧。平心而论，如果能够顶住下周初的抛盘，下周后半段的走势反而没那么悲观，或者说，在连续下跌过后，市场或将迎来又一个难得的修复行情。

日子不好过，不光是中小投资者，也包括大机构，所以不用担心，就算你没信心了，大机构也得在四季度找机会吃回来，要不然，这个年，真没法过了。最近市场，几乎每天杀一个大蓝筹祭天，今天，又轮到了斯达半岛，美联储加息脚步不减，直接推动了美元的强势上行和人民币破7的出现，也引发了各路资金的集中流出，而白马股是典型的机构票，更加受到机构情绪的影响。药明康德、阳光电源、东方财富、爱美客、三安光电、迈瑞医疗、片仔癀再到斯达半导，几乎每天一个都能看到白马股的杀跌，这也引发了市场的悲观情绪蔓延。对于近期白马股连续出现闪崩，主要还是是因为较低的经济预期对于市场情绪和风险偏好造成了压制，在此阶段市场对于利空信息更加敏感，利空信息带来的股市波动也会明显增加。加之近期人民币破7之后，引发了私募和机构的被动退出，进而掀起了市场的蝴蝶效应，导致融资盘也出现被动减持。对于这类杀跌的白马股仔细观察不难发现，无一例外原本都处于空头趋势之中，因此在市场做多环境不佳的背景下，还应该坚持与趋势为伍。相关个股中期趋势扭转之前或者说未能形成新的上升趋势前，多看少做为宜，如此能够有效规避抄底踩雷的窘境。

从整个市场结构上来看，最近两市的成交量已经达到了两年以来的最低量，说明在市场观望情绪依旧浓厚，但也要看到近几个交易日跌幅超7%的个股家数并没有恐慌性的增加，市场的亏钱效应以及下跌动能均呈现明显下降态势，短线来看，此处的风险已经得到较大程度的释放，因此客观来说，目前市场仍处于一个反复震荡磨底的阶段。现在市场最大的问题就是赚钱效应的延续性不足。像前期较强的地产板块连续两日都表现不佳，前几天还在反弹的赛道股，更是在近两日明显冲高回落。显然在市场出现真正意义上的放量长红破局之前，追价跟随的操作策略并不适宜当下行情。不过反过来看，其实近期的热点其实呈现逐步收敛态势，主要围绕着光储（新能源）、资源类周期股（传统能源）以及军工这几个重要方向轮动。因此对于积极型投资者而言，这一阶段可以先采取小部分仓位通过低吸埋伏的方式进行短线套利，这样既能是自己的风险相对可控，当后续市场形成强势反弹时也不至于丧失先手。虽然整体的操作难度依旧较大，但在这一位阶下，短线值搏率逐步体现，对于积极型投资者而言可逐步尝试利用小仓位进行低吸埋伏，而稳健型投资者不妨耐心等待确定性更高的右侧买点出现后再行跟随。

此时得市场，得讲点情怀，股市再不好，也有转折时，受得了多少苦未来自然会享多大的福。所谓莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行。竹杖芒鞋轻胜马，谁怕？一蓑烟雨任平生。

桂浩明：居民为什么家庭“缩表”

作者简介：申万证券研究所首席分析师

做投资的人，很多都知道美联储现在正在进行加息缩表操作。所谓“缩表”，通俗地说就是通过减少负债的方式，压缩资产负债表，使得表中的总资产项因为债务的回落而下降。一个国家的银行进行“缩表”操作，实际上也就意味着这个国家在紧缩货币，实行收缩型的经济政策。

其实，不仅银行会“缩表”，企业乃至个人也会进行“缩表”。最近有报道称，上半年国内居民存款余额增加了约10万亿元，而各种个人贷款则出现了负增长。如果相关居民编制一份家庭资产负债表的话，那实际上也就意味着他们也在进行“缩表”。那么，居民为什么要进行“缩表”呢？一般情况下，人们在预期收入将会增加，投资收益会上升的情况下，会扩大相应的开支，包括通过借贷形式购置大件商品，乃至购置房产等。同时，也会增加金融投资，在一定条件下还会使用信用手段进行融资操作。而这些，就是属于“扩表”，即通过增加负债来放大资产规模，争取实现更大的收益。反之，如果人们预期未来收入会下降，投资收益也不理想，那必然会寻求减少支出，确保持有稳定的现金。在这个时候减少负债压缩开支，尽可能多在银行存款就成为一种自然的选择，于是一定会想到进行“缩表”。

种种迹象表明，近两年多来，我国居民在经济活动中已经出现了较为明显的“缩表”现象。新冠疫情爆发以后，由于正常的劳务活动受到限制，相当一部分的居民收入下降，有的还因为遭遇工作难找、企业减薪等而不得以动用积蓄，这就在很大程度上迫使其减少支出。已经存在了一段时间的消费低迷现象就是这样出现的。客观上讲，对于处于经济收缩期的居民来说，因为考虑预期收入的变化以及工作的稳定性，此时不但不敢举债消费与投资，反过来还会想方设法减少已有的负债。最近出现的房产提前还贷，以及证券投资中“两融”业务量的下降，就是这种降低负债的具体行为。而此时，即便是商业银行下调存款利率的上浮幅度，也难以阻止民间资金流向银行。在很多人看来，存款利率即便不高，但总能保本保息，在经济复苏还在路上之时，它是最安全可靠的。

说到这里，也就不得不提一下股票市场了。今年以来股市走势疲弱，在传统的“金九银十”到来之际，行情却不断向下破位。这里固然有美联储加息且美元指数走高等外部因素的干扰，也有境内经济复苏面临压力、新冠疫情多点爆发的拖累，还有交易层面上赛道股较为“拥挤”的影响等。但换个角度讲，也是与投资者对未来缺乏稳定的预期，存在担心经济增长放缓的风险进一步加大的心理因素有关。在这种情况下，其投资以及生活行为都是趋于保守的，在消费上表现为以节省为前提，尽可能减少支出，而在投资上则更多地偏向于低风险的储蓄与固收产品。这种不甚进取的特点，极大妨碍了资金向股市的流动，基金发行规模的锐减，则是从另一个角度说明了这个问题。既然进入股市的资金变得稀少，而股票扩容又还在按部就班的进行，这样就必然导致供求关系的失衡。当然，除此之外部分行业经济效益不佳，上市公司亏损面扩大，也对股市的运行带来了影响。而就这些因素来说，其实也是相互制约的。而一个很客观也很严峻的事实是，面对现实居民选择了家庭层面的“缩表”，而当大家都在“缩表”时，股市自然就不可能出现牛市行情。

不过，与美联储“缩表”不同的是，中国央行现在采取的是一种扩张色彩较重的货币政策，国家层面的资产负债表还在膨胀。在这种背景下，居民家庭的“缩表”就与之形成了某种反差，而这种反差演绎的结果会如何，恐怕现在还很难说清楚。但有一点是可以预判的，即在政府“扩表”到一定程度后，如果经济能够起来，这就一定会改变人们的预期，这样居民的“缩表”操作也就会告一段落。只是这一天的到来还需要一段时间，大家耐心等待吧。

水皮：说弱不弱，说强不强

作者简介：著名财经评论家

和外围市场相比，应该讲沪深股市本周的表现是可圈可点，守住了自己的底线，基本上呈现出一种“说弱不弱，说强不强”的格局。说“不弱”是因为沪深股市几乎每天盘中都有拉红的机会，让投资者看到反攻的可能。说“不强”是因为三大指数每天基本上都是下跌报收，哪里来回哪里去？

今天盘面的特征也是如此，即便是护盘的大金融，包括地产，“两瓶酒”，“两桶油”也基本上都呈现出一种冲高回落，再冲高再回落的状态。今天翻红的板块一个是保险，一个是银行，还有一个酿酒板块。房地产板块在开盘之后有过上冲，但是后来持续回落，比较不争气。今天下午的时候，证券板块倒是扮演了冲锋的角色，可惜也是无功而返。

以宁德时代为代表的赛道股，应该讲今天也是做出了努力。虽然盘中最多时候下跌幅度接近1%，但是到了下午突然鹞子翻身，直线拉升将近3%，振幅是相当大的。但我们知道宁德时代这样的股票所消耗的资金也是相当大的，拿宁德时代来作为反弹的个股，应该是要捏把汗的。在现在的点位上，宁德时代的可持续性并不强，所以依然是出现了比较明显的回落。

一定程度上，以宁德时代为代表的赛道股和以大金融为代表的低估值蓝筹股现在呈现出跷跷板现象。资金在两个板块之间不停地左顾右盼，只要宁德时代强势，金融股肯定就会旁观。当金融股强势的时候，赛道股一定就偃旗息鼓。这个特征已经非常的明显，就是因为现在盘面上的资金是有限的。至于整个市场是不在面临大的一个变革？如果宏观一点讲，这个问题也有不同的看法。总的来讲，整个世界经济的格局正在面临着一个从旧常态向新常态转化的过程。所谓的旧常态就是“三低一高”——低利率，低通胀，低增长，高债务。

在这样的背景之下，资金是充分的，而且成本相对来讲比较低。大家对成长股的要求就比较集中，同样给成长股的溢价就比较高。过去纳斯达克市场上的FAANMG，中国A股的"茅指数"和"宁组合"都是这种类型的表现。

现在的经济格局有所变化，由过去的"三低一高"正在向"三高一低"转化。现在的所谓"三高"就是高通胀,高利率，高债务,高债务是不变的。"一低"依然是低增长!在这样的情况之下，资金成本就比较高了,投资者就讲究均值回报，也就是现实回报。价值投资又重新的回到大家的视线之中。价值投资和价格投机是两种不同的投资方式，不同阶段适用于不同的人群，所以谈不上对错,好坏,高低之分。现在显而易见,大家更多的在放弃对高成长的诉求，更多的关注价值投资能够带来现实的,切实的回报。

这也是为什么最近纳斯达克指数跌幅远远超过道琼斯指数和标普500跌幅的重要的原因。关键是对于高成长的概念产生了质疑,而且回归到市盈率的角度来讲，现在很多的股票就不值这么多钱了。A股现在正处在将转未转的过程中，因为A股跟外围市场不完全同步。但是水皮觉得美国市场今天，可能就是A股的未来。如果这样对比，我们也要未雨绸缪。

换句话来讲，如果大家认为宁德时代是高成长股的代表。其代表的锂电，代表的新能源，代表的新能源车，这个方向是我们确定的高成长的行业和板块，那么水皮告诉大家，宁德时代现在的市盈率只有63倍。

现在市场上还有太多的像“茅指数”和“宁组合”中的个股，甚至一些消费股的市盈率都是超过了宁德时代。这些股票能够站得住吗？在逻辑上解释的通吗？这就要打了个大大的问号。

恐怕这也是最近几乎一天杀一只大白马的原因所在，因为“市道”的确是发生了变化，而投资者需要适应，需要尽早做好思想准备。一句话点评：一叶知秋

应健中：新股高溢价发行最终会有人买单

作者简介：股市元老，著名财经评论家

目前是融资者的黄金时期，多层次、多元化的融资渠道，融资者大有用武之地。对投资者而言，在证券市场上所有的机会和风险都是公开公正的，没有人逼着你一定要下注新股。近期市场的下调，表面上看是赛道的减退，真正的原因还是对过往的IPO高溢价买单。同理，现在的高溢价新股也会让未来市场买单。

本周一，今年来高价发行排名前列的两只新股一个发行、一个上市。发行的是科创板的万润新能(688275)，主营锂电池，发行价299.88元，发行市盈率75倍。上市的是同样主营锂电池的华宝新能，发行价237.50元，发行市盈率84倍。发行无需动脑子，一键申购即可，可上市的这家没上市前还闹出了一些动静。

这个动静是发行结束后，网上投资者弃购221万股，弃购金额合计高达5.25亿元。当然，对于弃购部分，承销商会包销，至于承销商吃进的一肚子货，日后能否挣钱还需观察。问题是，当初网上申购之时，认购者踊跃，中签率只有万分之二，当下的新股发行已经彻底傻瓜化了，只要在手机上手指点一下“一键申购”即可，这万分之二的中签幸运者等到中签了，才想到拿了个烫手山芋。申购时不动脑子，而放弃者却是动了脑子的。理由很简单，因为新股中签是账上自动扣款，那些弃购者必须在收市前，将证券账户里的资金转到银行，让清算时扣款失败才能达到弃购的目的。事实上，这样的情景现在已越来越普遍了。

周一华宝新能上市大家看到了，中签者手脚快的一开盘开溜可以赚点葱姜钱，手脚慢的就套牢了，还好赔得也不算多，承销商成了天生的庄家，意味着股价也有人管着。那个没人管的前阵子上市的丛麟科技，就成了自由落体状态，本周的股价跟发行价相比打了6.4折还没有止跌的迹象。本周一上市5只新股3只破发，这样的比例创下了IPO的新纪录。但该纪录马上在周三刷新，当日上市4只破发3只，如此高比例破发令人咋舌。

一级市场始终给所有的市场参与者一种供不应求的感觉，对管理层和融资者而言，无论指数在3600点还是跌到2800点，新股都是抢手货，万分之二、三的中签率，如同彩票中大奖。对投资者而言，那个无需动脑子的“一键申购”，方便到极点，发行价与中签率之间几乎无相关性，在再融资的可转债发行中，中签率最低到百万分之六水准，所有参与者都在玩申购的游戏而已。投资者和融资者对这样一种结构性的IPO游戏乐此不疲。

以往股市一跌，新股就发不出去。在A股过往30多年历史中，曾多次将暂停新股发行作为一种救市措施，都因为没有找到一种新股发行的好方法，如今的方法既适用于牛市也适应于熊市。目前大盘走得如此疲弱，依然可以IPO常态化，依然可以高价发行，依然可以完成最后的注册制改革，这应该归功于当下这套IPO融资和再融资方法。

当下中国股市是融资者的黄金时期，多层次、多元化的融资渠道，融资者大有用武之地。对投资者而言，在这种多元化的发行市场中，有的要靠抓阄来获得中签以及靠运气决定输赢，本质上不属于主观意愿的投资行为。而有的新股投资要用现金投入，那就要计算资金的时间成本以及要形成一套盈利模式。在证券市场上所有的机会和风险都是公开公正的，没有人逼着你一定要下注新股。近期市场的下调，表面上看是赛道的减退，其真正的原因还是对过往的IPO高溢价买单。同理，现在的高溢价新股也会让未来市场买单的。

文兴：从地方消费举措看经济趋势

作者简介：股市元老，著名财经评论家

在海南疫情平稳之际，笔者再次回到陵水的家，亲身体验疫情对海南的冲击，为了避开三亚的管控，我们选择降落海口美兰机场、租车返回陵水的方案。小结这次旅程总体顺利，主要时间花在海口到陵水的路上，但从飞机落地到离开机场，花费时间不少，取行李、做核酸(不必等待结果)、做抗原(等结果)，中间就是排队，第一个感觉：出行飞海南的朋友真不少。

是啊，假如没有疫情，还有时间，谁不想放开脚步在中国少有的热带海岛看看大海？人同此心，心同此理。海南政府还推出一个吸引游客的举措：减免“十一”期间外省7座以下载客车辆往返共两次过海费，即自驾车可免费来回琼州海峡。

出海口机场第二个感受：能熟练做抗原检测的人还不多。要求旅客自己做抗原，给每人发了抗原检测用品，自己看着电视屏幕学习检测方法。由于上海做抗原检测时笔者不在上海，笔者也是第一次看到如何做抗原，现场的人几乎都不会做，整个过程就比较缓慢，地上都是丢弃的检测用品，有点脏乱。好在海南政府也早有安排：面向省外游客发放5000万元旅游消费券。几乎没有人有什么抱怨，疫情嘛总有不便之处，临时对策也总有需要谅解的地方。

是啊，海南是国际旅游岛，如果旅游都恢复正常了，那日常生活也肯定正常，消费也该恢复正常了。

消费就是衣食住行，就是柴米油盐，也是蓝天白云、椰风海韵。这些东西都需要钱，海南政府同样想到了，给了省外朋友5000万元旅游消费券，省内居民也发放1亿元消费券。说到消费券，笔者也想说一句，上海的做法值得推荐，需要消费券的人在指定的几个平台申请，届时统一抽奖。那种指定时间在某个平台抢券的做法，不够人性。希望海南这次发放消费券的临门一脚能够改一改，不要抢，可以学学上海的做法。

这次海南鼓励消费的举措范围不小，竟然还有改变汽车限购政策，刺激汽车消费，真不容易。要知道，之前海南汽车限购政策想当复杂，连看一遍都会头晕。看看阶段性改变的新举措，就知道之前的“晕”了：阶段性放开普通小客车增量指标申请资格条件，取消居住证和驾驶证限制。

2022年9月至12月期间，通过海南省小客车保有量调控管理信息系统申请小客车增量指标的，对于申请信息不再核查驾驶证信息。对非本省户籍人员(近8年内累计48个月(含)或近24个月(含)连续在本省缴纳社会保险的；近24个月内在本省有实际缴纳个人所得税的；在琼已购房产的夫妻一方的)不再核查申请人居住证信息。取消近24个月(含)连续在本省实际缴纳个人所得税的非本省户籍人员的摇号限制，即2022年9月至12月期间，非本省户籍人员近24个月内在本省有实际缴纳个人所得税的即可申请。取消“个人名下在本省已登记小客车超过3辆的，只有3辆(含)可以取得更新指标”限制，即个人名下在本省已登记普通小客车超过3辆的，在2022年12月底前，申请更新指标数量不受3辆小客车的限制。取消“个人名下在本省已登记小客车超过3辆的，只有3辆(含)可以取得更新指标”限制，即个人名下在本省已登记普通小客车超过3辆的，在2022年12月底前，申请更新指标数量不受3辆小客车的限制。名下有注册登记新能源小客车但无普通小客车的个人，可申请参与普通小客车增量指标摇号。

笔者还要提醒一句：目前海南省小客车保有量调控管理信息系统正在调整升级，预计上线时间为2022年9月26日晚，有需求的用户可在2022年9月27日提交相关申请。

有了钱有了车，去哪里呢？去酒店呀！海南尤其是海棠湾那片酒店就是世界级的度假酒店，其中亚特兰蒂斯是最吸引消费者的焦点，不过其价格的昂贵也是世人皆知。几天前在海南业主群看到一个信息，让笔者有点吃惊：亚特兰斯出套餐了，三天两晚含早餐游乐3488。我们一起来看看他们直播的团购套餐之一。

住(2选1)：海景大床房2晚连住(1份) 4176元，海景双床房2晚连住(1份) 4176元。食：每日双人中西式自助早餐(可携带2位12周岁以下儿童) (1份) 1192元，Tikki自酿德国啤酒套餐(1份) 342元。玩：2位成人及2位12周岁以下儿童入住期间无限次畅玩水世界(1份) 2144元，入住期间无限次畅游水族馆；2位成人及2位12周岁以下儿童(1份)1424元，双人大使环礁湖夜间浮潜(1份) 716元。复游拍网红打卡电子照片5张(1份) 199元。享：家庭泳池泡泡派对(1份) 20元，免费迷你吧软饮(1份) 50元，机场接送机巴士(1份) 200元，迷你营免费儿童课程(1位3岁以上(1份)299元价值共计10762元，实际打3.3折，只付3488元。

这是笔者看到的海南头部酒店的一场直播中的套餐之一，其它酒店也在行动之中。不过，与去年三亚促消费的力度相比，今年亚特兰蒂斯优惠不如去年，是否说明今年更有底气？期待结果揭晓。

笔者十分期待看到届时海南努力拉动内需促进消费的成果，要知道，今年三亚8月的疫情严重影响了海南的暑假旺季，不仅失去了一个旅游旺季还影响了本地居民的日常消费。在距离2022年最后一百天的日子里，海南推出《海南省统筹疫情防控和经济恢复提振行动方案》和《海南省稳经济助企纾困发展特别措施(2.0版)》，努力在这个百日行动中取得进展实属不容易，而海南只是我国目前的一个缩影。

笔者以海南为例，观察地方政府拉动消费的举措，也能看出全国各地的努力，更体会到消费拉动经济的重要性。

狠，2.4亿，砸跌停.....

游资动向总览：

赵L哥：买入同兴环保2500万，买入亿晶光电2600万，买入锡装股份1000万，卖出嘉华股份

劳动路：买入北化股份4000万

机构席位：

2家机构买入润贝航科1400万，4家机构卖出斯达半导2.4亿

北向资金合计净流入-5亿

简评：

1、今天的龙虎榜还是罕见大萧条，经常跟踪的上买榜的游资有且仅有4家，有2家还是仅有千把万，赵老哥相对活跃一些，主扫了5板，助攻了一个2连板 。

2、今天的看点 jj还是继续猛砸呀，中午复盘就说，斯达半导又是jj的杰作，这龙虎榜果然验证，4家合力 2.4亿，砸跌停，哎，拿着别人的钱，这样砸 。

3、北向资金净买入 茅台 -3 亿 级别；机构 卖出斯达半导 。

4、同兴环保 亿晶光电 等龙虎榜比较豪华。

热股龙虎榜：

斯达半导

沪股通卖出1.9亿

机构卖出7100万

机构卖出6400万

机构卖出6000万

机构卖出4500万

点评：这股的炒作逻辑是半导体，4家合力 2.4亿，砸跌停，哎，拿着别人的钱，这样砸 。

同兴环保

银河绍兴买入2500万

申港浙江买入1900万

中关村买入1300万

机构买入900万

采莲路买入700万

点评：这股的炒作逻辑是纳电池，赵老哥来点火 扫板的5连板，哎吆，有点意思哦 。

亿晶光电：

金融一街买入4200万

黄埔买入2800万

银河绍兴买入2600万

银城中路买入2000万

祥和路买入1850万

点评：这股的炒作逻辑是光伏，红点是买，绿点是卖

北化股份：

华鑫深圳买入4000万

人民中路买入1500万

拉萨东环买入1200万

深南电路买入1100万

东莞北京买入1100万

点评：这股的炒作逻辑是化工，劳动路 扫板，一家独大。

（说明：以上文章来源于中财网、有关作者公号，以及直接给本号的投稿，部分内容有删减）