右侧交易真的可行吗？

Connor 币安交易所 2022-10-22 148 0

cyuu：作为机构，左侧交易是因为盘子太大，交易会影响价格；作为散户，有船小好掉头的优势，有右侧交易的优势。——这种观点很多人都赞同！

但我觉得右侧交易实际上根本就无法判断。创新低之后再缓慢上升了10%，你怎么判断就是反弹还是反转？比如今年夏天你认为是右侧就是一个陷阱。那上升了20%呢，2009年就是大盘反弹30%然后接下来几年不断跌入深渊！

右侧交易就是一句废话，因为要判断是反转还是反弹根本就不可能。

ylxwyj

“无法判断”怕什么？右侧交易的核心，就是不判断；或者说，你只是被动的接受市场的判断，虽然市场误判的概率大于50%，但是架不住赔率更高啊。

关于右侧交易的结论：

1、右侧交易，是有用的。

2、需要注意的是，这个有用是可以显著减少投资收益的回撤，而不是显著提高投资收益 —— 学术一点的说法：系统性的右侧交易，显著提高夏普比率、但是不能显著提高年化收益率。

具体的统计案例，可以参见《40年量化研究告诉你如何全球资产配置》，下面是文中相关内容的截图：

此外，右侧交易在牛市、熊市和震荡市的收益情况差别极大，需要全周期的评估。我统计了1993-2016年的A股所有股票的均线策略的收益，下图是3个典型区间的情况：

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Lemonhouse

在我的理解中，左侧和右侧并没有优劣之分。我不太懂量化，对于文中所说，量化最有效的两个因子，价值和动量，我认为可能左侧更适合抓价值，右侧更适合抓动量。

左侧对标的物的理解需要更通透，挣的是价格偏移价值的钱。右侧对标的物的理解不需要那么通透，挣的是趋势的钱。毕竟，股谚云，涨要涨过头，跌要跌过头。右侧是可以吃到过头这部分的钱的。

在我自己的模型里面，我现在更偏向于左侧买入，右侧卖出。因为我深入思考了过往一些年的挣钱情况，要超过自己的过往，熊市不需要计较收益率，能在牛市吃个够，绝对比熊市亏的少的要厉害，股谚早就说了，天上（牛市）一天，地上（熊市）一年。另外，熊市的跌，其实是容易算出价值来的，心中有锚，就拿的住票，就坚持的住。但是一旦牛市来了，一旦高估，就没有锚了，在搞不清楚价值的情况下，用右侧交易的办法卡最高点右侧卖出，更容易吃到人心的贪婪。这样的话，不吃跌过头那一部分，就正好收获了能吃涨过头那一部分，盈亏也同源。这又应了那句股谚，会买的是徒弟，会卖的是师傅。其实说真的，卖比买难。如果我当不了师傅，最好的办法就是永远不卖。

另外，我发现，对于有底的东西，例如转债，例如香草，其实用右侧买入更好。对于没有底的东西，例如带贴水的ic，Im ，可能左侧买入更好，看完了这篇文章，结合我自己的实践，如果有一个办法可以在降低波动率的情况下不折损收益率，那我觉得可以对这部分稍微加点杠杆。这也就让我更深入理解了账户已注销大大所说的，九债一购是不会爆仓的杠杆，尤其是在目前存在贴水的情况下。

每个人来这个市场都是想挣钱的，多数人在这个市场是挣不到钱的。在一个变化的市场，不变的是少数。在一个充满贪婪的市场，慎独者是少数。真正光明的大道，看上去极其可笑。真正挣钱的方法，很简单，却很难。

每次与@ylxeyj老师都会有新的收获，我虽然不喜收集数据，但是我非常认可数据和量化的作用。但是，今天ylxwyj 老师的这个结论，似乎对中国股市来说存在一定的局限性。老师说，无论从绝对收益还是长期有效性来看，右侧交易都一定好于左侧交易，且这种结论是具有普世意义的。引用的数据，是AQR的美国数据。其实我并不是那么认可这个结论，我也可以举一个例子。

这20年来，北上深的一直涨。但凡采用左侧交易的方式介入北上深的房产，左侧买，永远都买不到。左侧卖，永远都后悔不迭。但是采用右侧交易的方式介入，每次买，都是涨的，每次卖，哈哈，根本没有机会卖。那么，一直涨的美股，一直涨的美债，一直涨的美房，无论统计多少数据，一定都是右侧秒杀左侧。但是，我想问，A股是一直涨么？在一个22年前已经达到了2000点的市场，在一个15年前已经达到了6000点的市场，在一个现在都只有3000点的市场，本身土壤就和美股中房日债不一样啊。

那我又想问，通过数据统计，过往的20年，右侧上车北上深的房子都赢了。那现在，我们还能右侧上车北上深的房子不？我读大学的时候，特别喜欢看企业家的书籍。我发现，每一个成功的企业家，都是挣了钱全部投入到自己的企业中，无论企业做多大，涨多高，都是不断投入不断加钱进去才能做得大。那么，是不是我们做个生意，也不应该获取现金流回报，而是不断投入到生意的发展中呢？但是我后来发现了，这叫幸存者偏差，失败的人不会说话。创业的王座下面，埋葬的是累累白骨。

每一本投资书籍都在教我们跑赢市场，每一本经营书籍都在教我们战胜同行。可是，那个战胜市场的人，那个超越同行的人，会是我么？子曰，人皆曰予知，可是，这个世界上，有狼比羊还多的草原么？有鲨鱼比鱼还多的海洋么？我为什么没有走上量化金融学的道路，第一我懒，第二我数学不好，第三我清楚的明白，我中学时数学成绩是赶不上别人的。但是，这条投资的路径，又只有量化投资一条路么？不是的，因为投资既是技术，也是艺术。艺术的投资是什么，行为金融学和哲学就挺艺术啦～

我来向你展示一下哲学投资有多厉害。就拿咱们例子中的施洛斯为例。我若是去学施洛斯，学十年二十年，我也达不到施洛斯分毫，而且我这种凡夫俗胎，学三天就学不下去了。但是老子告诉了我们，人法地，地法天，天法道，道法自然。施洛斯法格雷厄姆，巴菲特也法格雷厄姆，巴菲特不是比施洛斯更厉害不，青出于蓝而胜于蓝，我就直接买伯克希尔哈撒韦，一分钟的决策秒杀我二十年学施洛斯。

资水

左侧的本质是价值，右侧的本质是周期，中国是周期市，波动剧烈，做右侧能规避大幅回撤。

如何做右侧，同等的问题是如何认知周期？即如何知道周期的底，和大概的启动时间。

要知道周期的底，必须要精通左侧，有过大仓位熬底的经历，才能知道底是什么样子。所以我说右侧的前提是左侧。我也不知道怎么描述真右侧还是假右侧的区别，只能说熬底的次数多了，大概有些感觉。

启动时间的话，大多数人都低估了下行周期的时间。你看我们从不参与港股抄底、中概抄底之类的讨论，因为我们这些以前做左侧的，太知道底部的凶残了。只能是等啊等，等啊等。但是一旦右侧一出现，又会毫不犹豫地追涨。因为长期瞄准这些机会，知道价值线远远在现有价格之上，加上流动性和情绪的配合，风险收益比是很高的。

而且就算判断错了也不要紧啊，只要割得快就行了。在底部反复割肉的亏损，是必要的机会成本，如果行情真的启动，作对一次就比十次割肉赚得还多。你做对一次右侧就明白这些道理了。

右侧交易的前提是左侧交易，不精通左侧的，做不好右侧。自从右侧交易后就没有出现过大的回撤了。然后就开始反思，以前自己真SB，大仓位熬底，美其名曰跟时间做朋友，以为自己是机构呢。散户最大的优势，不就是随时跑进跑出吗。

ylshxajh

做价值的左侧交易，买入之后跌了不割

做趋势的右侧交易，买入之后跌了就割

bismackzhang

吃草的，吃草长肉；

吃肉的，吃肉长肉。

食草动物是理解不了食肉动物的：

那东西能吃么？

那东西好吃么？

那东西吃了能消化么？

不理解也没关系，至少大多数时候如此。

但

如果尝试解决能不能吃，如何消化的问题，

变成杂食动物，

那适应的环境会多一些。

jiangdaya

总有人，问方法如何，就如同总有人问，围棋能赢棋吗？你让下棋者怎么回答，我勉强回答一下，碰到瓜，我能赢，碰到腻害的，搞不过。围棋永远就是那个围棋，能不能赢，围棋说了不算，是每次你的对手说了算的。每次的对手，是不是瓜，不清楚，但我们可以提高自己的厚皮程度，逐步变成对手眼里的搞不动。方法是中性的，能不能赢，看你自己“瓜”的程度。

Penny

一个看估值分批买，一直买1年的选手，你说它是左侧还是右侧？离开标的和策略谈左侧右侧就好像脱离环境谈理论一样，是没有价值的。

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