电子货币和移动支付的广泛应用，对货币控制能力的影响有哪些？

电子货币对货币控制能力的影响。为全面了解、准确掌握货币的供需关系，各国学者在研究电子货币影响货币乘数和货币流通速度的基础上，还进一步探讨了对央行对货币控制能力的影响。

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(1)降低央行货币控制能力的观点。部分学者认为电子货币发展对于央行执行货币政策来说是不小的挑战与冲击，不仅会弱化央行的货币控制能力，还会影响宏观经济调控作用的全面发挥。

BIS认为，得益于电子支付的快速发展，金融机构的支付手段愈发多元化，但如此一来，轻则会影响短期市场利率，重则会弱化央行货币调控能力，进而增大了中央银行调控货币的难度。

Boeschoten、Hebbink等相关学者经大量实践研究发现，电子货币的强势发展既在一定程度上冲击了央行的货币控制力，还会使得货币政策调控效率发生一定变化。Dorn在发表的研究文章中多次强调，电子货币的全面普及及多领域应用会导致货币流通速度变缓，由此造成的后果是央行的货币控制力变差；

Solomon经实证研究同样发现，要想使货币乘数趋向于实际值，货币供应量中必须要包括电子货币，否则必然增加央行的货币控制难度。Berentsen指出，电子货币的发展一方面影响央行的货币控制能力，另一方面还会影响央行货币政策的施行效果。

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BenjaminFriedman经实证研究分析发现，电子货币会在较大程度上降低公众对基础货币的需求，进而减弱了央行控制货币的能力。Dowd在进行深入地分析后表示，在电子货币应用领域、应用频率不断增大的过程中，现金需求明显减少，会在一定程度上削弱了央行的独立性。

若所有交易均选择电子货币，那么基础货币的变化不会对民众的货币需求产生较大影响，央行宏观调控的作用会被大幅减弱。MervynKing学者提出的观点相对比较激进，他表示电子支付的快速发展与广泛应用，无需基础货币就能平衡结算账户，而货币政策的执行力和央行的管控力也会相应减弱。

Sullivan则在其研究文章中明确指出，电子货币的全面应用改变了货币流通速度和货币乘数，央行对货币控制能力因此明显减弱。Slovinec通过实践研究发现，电子货币的广泛使用会导致基础货币减少，由此一来，无可避免地会减弱央行的货币供给能力，影响央行相关政策的施行效果。

Al-Laham等在进行深入研究分析后表示，电子货币的广泛应用会改变货币乘数，并在此基础上降低央行调控货币的能力，由此对货币政策的贯彻和落实效果产生显著的影响。

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YanLi等在借鉴前人研究成果的基础上，构造了支持不同支付形式的模型，通过研究了解到，卡基电子货币的应用减少了现金流的约束，使得流动性效应发生一定变化，并对货币供给、货币政策产生了影响。

周光友等研究发现，电子货币的应用会使得货币供给规模扩大，同时使得货币需求变小，造成货币供需不平衡，由此造成的后果是物价升高，容易引发通货膨胀。刘光友等对日本的研究发现，电子货币的流通会导致流动性资金需求降低，不利于央行货币控制职能的全面正常发挥。

Fung等在进行深入细致地调查分析后表示，移动支付以及电子货币的大力推广、和全面普及应用会降低央行推行货币政策的水平。

Southgate等表示，受监管不到位、法律机制不完善等一系列因素的影响性，电子货币、移动支付的广泛应用对央行实施货币政策提出了一系列挑战，增加了政策实施的变化性。Popovska在进行全面深入地研究后表示，在电子货币流通领域持续扩大、使用频率持续提高的今天，货币政策面临的挑战日益加剧。

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Rysman等进行研究后表示，经过40余载的不懈探索和持续发展，世界支付体系出现了显著变化，新支付机构依托于电子货币的大力推广和积极应用对央行模式产生了较为显著的影响。

在对相关研究成果进行梳理分析后了解到，很多西方学者就电子货币对货币政策的影响展开了深入细致地分析，但是他们在研究过程中很少进行单独研究。相比较而言，他们更倾向于对电子货币的服务对象、支付机理等相关内容进行探讨与分析。相对而言，国内学者在这一领域的研究成果则更为丰富。

谢平等在进行全面广泛地调查研究后指出，电子货币的应用不仅使得货币政策中介目标发生了一定变化，也对货币政策工具的选择与应用产生了较为深刻的影响，最终导致央行控制货币过程中面临的挑战与日俱增，也不利于货币政策的稳步推进和落实。

陈雨露等在进行深入细致的分析后表示，电子货币的迅猛发展对央行提出了严峻挑战，不仅增加了货币流通速度的预测难度，也不利于对货币系数进行准确合理的估测，从而使得央行调控货币工作的开展面临着诸多不确定性。

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靳超等表示电子货币的大力推广和积极应用使得大量货币流入银行系统参与货币创造，减弱了中央银行对货币供给的控制能力，从而使得货币政策的有效性削减。杨安心等表示，电子支付的迅猛发展使得基础货币在货币政策中发挥的作用明显减小，对中央行调控货币等提出了严峻挑战。

盛松成等进行广泛深入的调查分析后表示，支付系统的日臻成熟和完善能够促进货币乘数增大。若想实现相同的货币供给目标，央行应根据实际情况适当的降低投放基础货币的数量。梁强等在进行实证分析后发现，电子货币的快速发展和积极应用会明显增强货币供给的内生性特征，由此造成央行货币调控难度进一步加剧。

陈仲常等进行研究后也表示，电子支付工具的广泛应用使得货币乘数有所提高，从而在一定程度上减弱了货币政策的时滞性。谢平等在进行深入细致地分析后表示，移动支付对现金起到了显著的代替作用，从而促使货币乘数的内生性得以加强，并加大了货币政策的执行效果的可变性。

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蒋少华在进行相应的研究后得出结论，电子货币的普及范围以及应用程度日益加深，导致货币供给的内生性得以加强，同时也使得不同层次货币间的界限变得越来越不清晰，促使货币供给的结构产生相应的改变，进而对货币供应产生较为显著的影响。

中国人民银行课题组在进行全面广泛地调查研究后指出，随着互联网金融的迅猛发展，货币供给发生明显变化，同时对社会信用产生了较为显著的影响，导致货币供应量的可控性有所变差。刘宏海在进行研究后发现，电子货币流动性较强，在一定程度上减弱了各种层次货币的界限，继而使得货币供应总量发生了比较显著的变化。

温信祥等在进行研究分析后表示，电子货币的应用在一定程度上减弱了货币需求的稳健性，不过对货币供应量的影响有待进一步验证分析。刘澜飚等认为电子化货币的发展加大了市场利率变动的敏感性，进而提高了价格型货币政策的实施效果，却使得货币的流通效率降低，这又在一定程度上减弱了央行数量型货币政策的实施效果。

何漳生等在进行调查分析后表示，第三方支付机构如果违规使用沉淀的备付金，那么将导致信贷规模出现一定程度的扩大。

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（2）其他研究观点。部分学者也持有不同的研究观点。Goodhart在进行相关研究后指出，基础货币的应用需求明显减少，但是不会被电子货币彻底替代，不管电子货币如何发展普及，社会公众对基础货币的需求都十分重要，电子货币通过改变基础货币影响中央银行调控货币能力的作用十分有限。

CharlesFreedman认为，虽然电子货币使用很广，但是央行依旧在支付清算方面占据着不可撼动的主导地位，中央银行实施的货币政策仍将在调控经济运行中起到至关重要的作用。

Arnone等表示，尽管电子货币的推广与应用能够促进支付结算系统的性能和功能进一步增强，不过其增强作用有限，和预期制度变革目标之间还存在明显差距，另外，央行目前的结算地位不会发生变化。

国际清算银行在进行深入细致地分析后表示，非银行机构发行的电子货币使得市场利率发生一定变化，不过央行可根据实际情况，通过各种手段科学合理地上调或者下调短期利率。

结语

Chiu等在研究过程中利用合理的机制设计法，对各种支付形式的特性进行了准确合理的总结，研究表明，电子货币打破了限制性转移的束缚，有助于降低交易成本，从而使得社会效益进一步增大。