紫光国微：有知名机构景林资产，聚鸣投资，石锋资产参与的多家机构于1月17日调研我司

2023年1月18日紫光国微（002049）发布公告称中信建投、GUOTAI JUNAN INTERNATIONAL、汇泉基金、汇添富基金、惠升基金、嘉实基金、建信基金、建信理财、建信信托、江苏瑞华投资、交银施罗德基金、金信基金、Hao Advisors Management、金鹰基金、景顺长城基金、九泰基金、君康人寿保险、凯石基金、美的控股、民生加银基金、民生通惠资产、摩根士丹利华鑫基金、南方基金、Hel Ved Capita、幻方量化投资、宁银理财、农银汇理基金、农银理财、诺安基金、诺德基金、鹏华基金、鹏扬基金、平安基金、平安理财、Pinnacle Investment Capital Management、平安养老保险、平安证券、平安资产、浦银安盛基金、前海人寿保险、青骊投资、仁桥资产、融通基金、金恒宇投资、抱朴容易资产、Prudence Investment Capital Management、白犀私募、常春藤资产、大朴资产、东方证券、东恺投资、高毅资产、光大证券资产、海通证券资产、合道资产、和谐汇一资产、Stoneylake Asset Management、混沌投资、景林资产、玖鹏资产、聚鸣投资、名禹资产、盘京投资、七曜投资、睿扬投资、润时私募、森锦投资、Taiping Assets Management、慎知资产、石锋资产、拾贝能信私募、斯米克材料、通怡投资、途灵资产、煜德投资、原点资产、上投摩根基金、上银基金、WT Asset Management、申万宏源证券、申万菱信基金、瑞信致远私募、山石基金、和沣资产、景泰利丰投资、凯丰投资、中欧瑞博投资、望正资产、悟空投资、YONG RIVER CAPITAL、鑫然投资、正圆投资、金舵投资、太平基金、太平洋资产、太平养老保险、太平资产管理、泰达宏利基金、泰康养老保险、泰康资产、安信基金、泰信基金、天安人寿保险、天风证券、天弘基金、中冀盈方投资、天治基金、万和证券、万家基金、旺旺投资、西部利得基金、CENTERLINE INVESTMENT、安中投资、西藏东财基金、中睿合银投资、相聚资本、新华基金、新华资产、信达澳银基金、兴业基金、兴银理财、兴证全球基金、幸福人寿保险、宝盈基金、寻常投资、阳光资产、野村东方国际证券、易方达基金、银河金汇证券、银华基金、英大保险资产、友邦保险、远信私募基金、远洋资本、成泉资本、长城财富保险、长江养老保险、长江证券资管、长江证券、长信基金、招商信诺资产、招商证券、招银理财、景和资产、檀真投资、诚盛投资、浙商证券资管、浙商证券、中金股份、人保资产、人民健康保险、人民养老保险、人寿养老保险、人寿资产、中荷人寿保险、中金公司、诚旸投资、中科沃土基金、中欧基金、中融基金、中信保诚基金、中信证券、中意资产、中银国际、中银基金、中邮创业基金、中邮理财、泓澄投资、中邮人寿保险、中邮证券、中再资产、众安在线财保、鸿道投资、栖港投资、尚艺投资、源峰私募、China Securities (International)、源阖投资、源乐晟资产、致顺投资、博时基金、财通基金、财通证券、财信证券、创金合信基金、淳厚基金、大成基金、CSFG International、大家资产、淡水泉投资、德邦基金、鼎和财产保险、东方阿尔法基金、东方红、东方基金、方正证券、丰琰投资、沣京资本、Dymon Asia Capital Management、三鑫资产、富安达基金、富国基金、歌斐诺宝资产、格林基金、工银瑞信基金、光大保德信基金、光大理财、光大证券、广发基金、Fidelity Funds、广发证券、国博电子、国海证券、国金基金、国联安基金、国融基金、国寿安保基金、国泰基金、国泰君安证券、国投瑞银基金、FIRST BEIJING INVESTMENT、国新投资、海富通基金、海南果实私募、海南翎展私募、海南容光私募、海南亿能投资、海南拓璞私募、海南鑫焱创投、杭银理财、玻粒二象资产、Franklin Templeton SinoAm Securities、恒生前海基金、红杉资本、红土创新基金、泓德基金、华安财保、华安基金、华安证券、华宝基金、华富基金、华金证券、Green Court Capital Management、华商基金、华泰柏瑞基金、华泰保兴基金、华泰证券、华泰资产、华夏基金、华夏久盈、华夏未来资本、汇丰晋信基金、汇华理财于2023年1月17日调研我司。

具体内容如下：

问：特种集成电路行业今年及后续几年的发展情况如何，是否能持续保持快速增长？公司是否还存在产能等方面的瓶颈？

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答：近几年，特种集成电路行业下游需求爆发，推动公司进入了高速发展阶段。目前看，该行业仍处于高景气周期，特种需求规模的增长、国产化率的提高及信息化水平的提升将带动行业在近几年保持持续快速增长，市场空间巨大，公司看好该行业的发展前景。

公司深耕该领域多年，已经具备深厚的技术积累和丰富的产品储备，有七大系列 600多个品种，可以很好地覆盖客户和市场的需求。同时，公司不断开发新产品、布局新领域、开拓新客户，如模数转换器、时钟芯片、隔离芯片等。公司在特种集成电路行业占据了非常重要的市场地位，未来将充分享受行业快速增长的红利。经过去年一年的努力，公司强化了供应链保障能力和产能规划能力，建立了安全库存，产能保障充足，为今年的快速发展打好了基础，做足了准备。

问：市场传言特种集成电路下游客户控制成本，公司产品面临降价压力，请是否存在这种情况，预计对公司影响如何？

答：特种集成电路行业目前处于快速发展的高景气周期，市场规模增长很快，部分成熟产品或客户进入放量阶段，供需关系也在逐步恢复正常。公司会综合评估订单规模、项目进度、成本空间等因素，对不同客户或产品采取个性化的价格策略，不存在对某产品系列或某客户进行整体价格调整的情形。

由于公司下游需求数量增长较快，供应链成本也会有所下降，加上公司有上千家客户和几百个产品型号，千万级别大客户数持续增长，个别客户或产品的价格波动，对公司整体营收增速、盈利能力的影响有限。公司在特种集成电路领域具有丰富的产品系列和稳定的客户群体，已经形成了平台集成优势，未来将持续加强成本管理，不断提升生产效率，加快新产品的推广，保证业绩的持续快速增长。 同时，公司持续加大研发投入，不断进行产品升级迭代和品类拓展，进一步拓展市场空间，捕捉新的发展机会，提升综合竞争优势。产品价格的波动是正常的市场行为，公司会积极应对，不会对公司业绩产生规模影响。

问：关于公司的 FPGA产品，竞争对手有新产品开发完成并开始进入市场，对公司产品价格和市场份额会不会产生不利影响，会不会导致市场格局的变化？

答：公司的特种 FPG产品技术领先、品系齐全、性价比高，客户覆盖范围广、服务能力强，一直占据着主要的市场份额。

公司深耕该领域多年，可以给客户提供个性化、差异化的产品和服务。作为领先者，我们有更多措施扩大技术优势、产品优势、市场优势和客户优势等，从而更有能力提升市场份额、收入规模、盈利能力，保持持续的领先优势。 特种集成电路行业具有进入壁垒高、竞争格局相对稳定的特点，目前行业总体处于良性的竞争状态，参与者共同支撑行业的发展进步。我们也会把竞争转换成促进公司发展的动力，继续密切对接需求、推进新产品开发，充分发挥平台综合优势，保持行业领先地位。

问：紫光集团新股东对公司的发展战略出了什么要求或期望，对公司有什么影响？

答：紫光集团新股东非常关心紫光国微的发展，就公司的未来发展进行多次研讨，重点关注三个方面如何保证公司可持续高质量发展；如何确保全体股东有较高报；如何防范经营风险。

紫光集团的目标是成为世界级领先的半导体产业集团，紫光国微作为国内领先的半导体企业，是紫光集团战略布局的重要组成部分，集团对于公司的期望非常高。为落实战略，新紫光集团成立了业务总部、赋能总部和管理总部等三个总部并设立八大业务板块，以协同下属各个公司发展。在集团业务总部的协同下，公司增加了新客户；在集团赋能总部的协调下，保证了公司的供应链资源，解决晶圆紧张的问题；此外，集团管理总部在公司规范管理、团队建设、防范风险、资金管理等方面给予公司重要的指导。 紫光集团支持公司巩固国内半导体龙头企业地位，尽快实现进入世界集成电路行业前列的梦想，公司团队有信心、有能力实现这一目标。

问：2023 年 1 月 6 日公司公告集团管理人账户进行了大宗交易减持，近期公司也有大宗交易发生，请介绍下集团管理人账户减持的情况及后续的安排？

答：近期通过大宗交易减持的是紫光集团管理人专用账户里面的部分公司股份。2022 年 7 月，控股股东完成公司 6.39%股份的划转，其中1.7％直接过户给债权人，剩余 4.69％存放在管理人专用账户中。根据债务重整计划，该部分股份属于偿债资源，紫光集团会根据偿债计划，有序地处置变现，用于偿还重整后的留债。

2022 年 8-9 月份，紫光集团根据偿债资金的需求做了股份减持，加上最新减持的一小部分，累计减持比例达 1.16%，公司进行了公告。其余部分股份将根据集团留债还本付息的安排择机做部分变现处置。 管理人账户股票的减持是集团债务重整的统一安排，并不是控股股东不看好上市公司的未来发展。经与紫光集团沟通，集团近期不存在还债资金需求，不会大量减持，且控股股东不会减持管理人账户之外的自己持有的紫光国微股份。

问：公司近年来业绩快速发展，团队稳定，是否有考虑尽快推动股权激励计划，目前推进情况如何，有没有具体的时间表？

答：紫光集团债务重整完成后，公司由国有控股变更为无实控人，具备了实施股权激励的前提条件，新股东非常重视人才、重视团队，明确表示全力支持公司尽快实施股权激励，进一步完善综合激励体系。公司正在就股权激励方案进行综合评估和方案设计，开展相关准备工作，希望年内能够实现，但目前还没有明确的时间表。

公司推动股权激励的目标是建立更有吸引力的激励体系，激发团队积极性和凝聚力，为公司长期健康发展保驾护航，看好的是公司的长期未来，而不是短期利益。公司始终重视全体股东利益，致力于维护稳定的市值和良好的市场形象，从来没有，未来也不会为股权激励等短期的目的人为调控业绩，损害投资者利益。公司坚持“不唯指标唯市场”的原则，不会为了调整短期业绩而影响到公司长期发展。

问：半导体行业人才紧缺，公司在没有股权激励的情况下是如何保障人才稳定的，有什么措施可以分享？

答：公司积极推动综合激励体系建设，目前核心是围绕员工“6个可感知”（物质可感知、事业可感知、精神可感知、团队可感知、环境可感知、身体可感知）开展工作，鼓励员工进行“3个一”建设（精通一项业务、参加一项体育运动、培养一项兴趣爱好）。今后加上股权激励，综合激励体系将更丰富，效果会更好。

问：今年行业排产没有那么紧张了，供给端在改善，公司成本端下行的幅度有多大？

答：产能缓解后，公司上游的供应成本有所下降。公司不仅是供应商的重要采购客户，而且与他们在工艺技术方面有深度合作，价格方面会有一定优势。另外，客户方面，部分产品面临降价压力，主要是为维系客户，以实现扩大市场份额和销售规模的目的。同时，公司也会通过新产品渗透率的提升，来扩大收入规模和盈利能力。

问：公司利润率目前处于较高水平，未来的变化趋势如何？

答：与通用消费产品价格竞争激烈的特点不同，公司特种集成电路产品偏定制化，上下游协同要求高，客户更关注综合服务能力，对供应商的要求很高。公司已经处于领先地位，会积极采取措施，主动应对竞争。预计未来利润率水平可以保持稳定。

紫光国微（002049）主营业务：集成电路芯片设计与销售

紫光国微2022三季报显示，公司主营收入49.36亿元，同比上升30.26%；归母净利润20.41亿元，同比上升40.03%；扣非净利润19.55亿元，同比上升43.89%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入20.31亿元，同比上升35.68%；单季度归母净利润8.43亿元，同比上升44.87%；单季度扣非净利润8.01亿元，同比上升43.89%；负债率35.78%，投资收益1.15亿元，财务费用54.22万元，毛利率65.73%。

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级17家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为202.83。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4142.86万，融资余额增加；融券净流入1673.93万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，紫光国微（002049）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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