建信理财：专业立身 集团同力 以理财新发展 贡献建行新时代

作者：刘兴华

在金融发展中，财富管理与资产管理代表金融生产力的发展方向，代表金融文明的前进方向，也代表人民群众的根本利益。理财子公司作为具有中国特色的新型资管机构，未来，将进入高质量发展新阶段。

金融的四种形态

纵观金融发展史，金融的发展可以分为四种形态，对应四个发展阶段。第一阶段的形态是支付金融，核心是货币的交换媒介，背后是交易中介功能。第二阶段的形态是借贷金融，核心是信用关系，背后是信用中介功能。第三阶段的形态是交易金融，核心是资产资金买卖，背后是金融市场功能。第四阶段的形态是资管金融，核心是投资，背后是受托管理功能。前三种金融形态发展到一定阶段与程度，以受托管理为核心的资管金融逐步形成。资管金融的核心是接受投资者委托，对受托财产进行投资和管理，在全球范围寻找最好的投资品，帮助客户资金保值增值。

对现代商业银行的新思考

金融在不同的发展阶段呈现出不同的形态特征。未来，商业银行现代化的内涵包括十个方面，即传统的存贷汇机构、客户资金的聚集地、金融产品的销售平台、资金托管与运营中心、财富管理机构、资产管理机构、投资银行、资金与金融资产的交易商、金融科技公司、超级数据库。未来，我行的现代化可从以上十方面进行谋划。基于集团目前发展阶段和大财富时代的要求，我行的现代化以更能体现财富管理和资产管理专业能力的资管金融现代化为代表。

财富管理与资产管理缺一不可

财富管理和资产管理是银行市场竞争力的重要体现。在现代化大型商业银行集团中，财富管理与资产管理如同“一体两翼”，正面外在表现是财富管理，背面底层逻辑是资产管理。资产管理与财富管理分别可以向下穿透和向上推演。资产管理向下穿透依次是投资管理、风险收益平衡、项目评估、量本利质判断。财富管理向上推演依次是投资顾问、收益波动平衡、产品销售、募集资金。

财富管理和资产管理相互支撑、相互依存。我行提出“大财富管理”“大资产管理”的理念，并在全行深入人心、越走越稳，培养一批优秀的理财经理和专业的投资经理，将客户财富管理需求与集团资管专业能力紧密结合。

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理财行业的发展格局与面临的挑战

2019年6月，建信理财正式开业，标志着我国金融行业演变为银行、证券、信托、保险、基金和理财六大类金融机构。目前，全市场有31家理财子公司，前六大公司规模均一度超两万亿元。理财公司在快速发展的同时也面临很大挑战。宏观形势日趋错综复杂，市场震荡波动加大，“年轻”的理财公司风险防控面临较大压力。投资者的刚性兑付预期与净值化产品的摩擦，加大投资转型的难度。另外，相比市场化机构，理财公司的投研能力还需提升，系统功能、科技水平和数据管理能力也相对薄弱。

去年底，债市波动导致理财回撤，投资者对未来净值型理财面临的市场风险有更清晰的认识，这是理财净值化转型的必经阶段，长远来看，有利于理财行业稳定健康发展。传统银行理财客群风险接受程度依然较低，理财规模短期内可能面临“天花板”，需重新思考理财业务在银行集团中的定位。理财作为大资管板块的一部分，需要得到母行支持，理财产品要保持流动性和收益稳定，为客户持续创造价值。

理财业务对集团发展具有重要作用

过去三年来，建信理财建立同业领先的地位，成长为两万亿元级别的资管公司，打造高质量发展的基础。建信理财具有较强的风险管理韧性，应对债市波动和流动性压力，在客户足额赎回的前提下保证了流动性。建信理财在集团战略、新金融、母子协同、存款托管、客户服务、集团内合作、中收贡献等方面，为集团不断创造更大价值。未来，商业银行的新业务发展聚焦于财富管理和资产管理，理财公司将发挥连接这两端的桥梁作用，为我行实现新发展作出贡献。

理财公司未来的发展方向

建信理财已进入第五个发展年头，未来发展方向是要打造中国式现代化理财公司，需要七个方面的现代化作为支撑，即投资能力现代化、投研水平现代化、风控能力现代化、治理能力现代化、体制机制现代化、激励约束现代化、管理运营水平现代化。这七个现代化是建信理财不断探索的永恒课题。建信理财将努力成长为具有国际影响力、对我行有影响力、让客户信赖的资管机构，在我行的大财富管理和大资产管理中留下理财公司的足迹。

（刘兴华，建信理财有限责任公司董事长 ）