金标股份冲刺深交所：近年业绩出现波动 主营业务毛利率下降

投资与理财

文/林子

随着连锁商业的不断发展，商业终端形象展示市场规模不断扩大。当下，零售行业细分市场竞争日益激烈，品牌方需要不断进行产品更迭，营销推广手段也不断推陈出新，使得终端形象展示供应行业的不少企业迅速发展，正在冲刺深交所主板IPO的上海金标文化创意股份有限公司（以下简称金标股份）就是其中之一。近日，上海金标发布了首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿）。

小财米儿注意到，金标股份是一家集设计、研发、生产和安装于一体的品牌终端形象展示综合方案提供商，自成立以来一直专注于品牌终端形象展示业务，致力于为客户提供一流的视觉识别展示体验，助力品牌形象建设和提升，服务的品牌包括比亚迪、奇瑞、招商银行、耐克、肯德基、屈臣氏等。不过，该公司近几年业绩出现波动，盈利能力并不太“灵光”。

招股书显示，金标股份于2019年、2020年、2021年及2022年上半年（以下简称报告期）分别实现营业收入4.44亿元、3.77亿元、5.23亿元及2.83亿元，分别实现归母净利润7301.5万元、6889.13万元、8073.95万元及3668.16万元，扣非后净利分别为6479.62万元、5158.16万元、6537.05万元及3047.27万元。

招股书截图

金标股份坦言，对其持续经营能力可能产生重大不利影响的因素包括宏观经济和下游行业波动、市场竞争加剧、劳动力及原材料价格上涨等。

小财米儿注意到，在客户需求变化及市场竞争等因素影响下，金标股份主营业务的毛利率出现下降。据悉，报告期内，其主营业务毛利分别为1.70亿元、1.28亿元、1.57亿元和0.81亿元。据悉，终端形象展示产品销售业务为上海金标营业毛利的主要来源，报告期内，其毛利占比分别为95.24%、92.25%、86.23%和80.43%。

展开全文

招股书截图

报告期内，金标股份主营业务毛利率分别为38.19%、34.13%、30.23%和29.17%，呈持续下降态势。2020年起公司执行新收入准则，将运费纳入成本进行核算，如剔除运费后主营业务毛利率分别为38.19%、36.42%、32.48%和31.52%。对于主营业务毛利率下降的原因，金标股份解释称，2019年和2020年毛利率还算稳定，2021年受客户结构及需求变化、原材料成本上涨等因素的影响，毛利率水平有所下降。

小财米儿还注意到，金标股份自2020年以来应收账款规模增长较快，报告期内，其应收账款账面价值分别为3289.72万元、5233.64万元、9465.19万元和1.47亿元，占各期末总资产的比例分别为8.06%、11.33%、16.40%和24.93%，占相应期间营业收入的比例分别为7.41%、13.90%、18.09%和25.96%。

招股书截图

业内人士认为，企业应收账款规模增长一方面是市场竞争使然，一方面则要从企业自身找原因，或存在企业管理者重视程度不够，以及内部控制和激励制度欠缺、会计监督失效等问题，应引起足够注意。

此外，小财米儿查询企查查发现，金标股份成立于2009年5月，注册资本为6000万元，法定代表人为许光荣，许光荣关联7家企业，其中2家已注销、5家存续。其实际控制人为许光荣、刘志强、许光阳，而许光荣和许光阳系兄弟关系。截至本招股说明书签署日，许光荣直接持有公司33.88%的股份，通过重庆承信和重庆镶锫间接持有公司2.19%的股份，合计持有公司36.07%股份；通过重庆承信和重庆镶锫控制公司8%的表决权，合计控制公司41.88%表决权；为公司控股股东。刘志强直接持有公司25.96%的股份。许光阳直接持有公司17.48%的股份。

企查查截图

金标股份在风险因素中提示，三人签署一致行动协议对公司实施共同控制，合计控制公司85.32%的表决权。其中，许光荣任公司董事长，刘志强任公司董事、总经理，许光阳任公司董事、副总经理。他们虽然已制定了完善的内部控制制度，法人治理结构健全有效，但实际控制人仍然可能利用该地位，通过行使表决权、日常经营管理权或其他方式，对公司的人事安排、财务及重大经营决策、利润分配等方面实施重大影响，从而对公司及其他股东的利益带来影响。

另据企查查透露，金标股份还存在司法风险，曾因劳动合同纠纷案由、承揽合同纠纷案由被起诉，其关联公司还因抽查发现问题而被相关部门警示。金标股份IPO，需要厘清的问题还真不少。

企查查截图