诺瓦星云18日上会：坐拥大量货币资金却选择银行借款

来源：小财米儿

小财米儿注意到，8月18日，深交所将安排创业板企业西安诺瓦星云科技股份有限公司（诺瓦星云）接受上市委员会审议。

据了解，诺瓦星云聚焦于视频和显示控制核心算法研究及应用，公司主要产品包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统三大类。报告期内，公司主营业务收入按产品类别列示如下：

2018年至2021年，诺瓦星云实现营业收入93,309.18万、121,292.50万、98,501.58万、158,405.19万，同期净利润分别为16,961.79万、23,753.87万、11,074.72万、21,153.74万，销售净利率分别为18.18%、19.58%、11.24%、13.35%。整个报告期公司营业收入及净利润存在一定的波动，具体走势图如下：

由上图可知，诺瓦星云2020年营业收入及净利润均出现了下降，而净利润的下降幅度明显高于营业收入，主要原因在于公司整体营业收入下降的同时，其研发费用并未减少，相对占比增大，从而影响了净利润。与此同时，自2020年开始，销售费用中运费调整至营业成本中，从而导致公司营业成本占比升高，销售费用占比下降。

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诺瓦星云整体现金流情况在2020年出现明显下降，尤其是经营活动现金流净额出现了大幅下降。2018年至2021年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为19,594.60万、26,254.23万、6,325.89万、11,777.36万，占当期净利润的比例分别为115.52%、110.53%、57.12%、55.68%，2020年及2021年，公司经营活动产生的现金流量净额远低于当期净利润。对此，诺瓦星云称主要是经营性应付项目增加导致。

但是，从公司资产结构来看，诺瓦星云2020年应收账款（含票据）及应收款项融资并未出现明显增加，2021年应收类款项出现明显增长，与此同时其存货也出现了明显增长。小财米儿怀疑，2020年公司经营活动现金流净额下降的主要原因在于其营业收入及净利润出现下降所致。

也是从2020年开始，诺瓦星云筹资活动现金流净额开始为正，2020年及2021年，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为14,254.22万、20,553.98万，而2018年及2019年则分别为-5,546.25万、-16,993.53万。

诺瓦星云在其招股书中称，公司筹资活动现金流主要是公司向银行申请办理银行承兑汇票业务时以定期存款作为质押产生的现金流、以及取得和偿还银行借款、分配股利产生的现金流。2020年，公司筹资活动现金流净额为正主要为收到其他与筹资活动有关的现金16,952.17万；2021年主要为取得借款收到的现金为22,000.00万。也就是说，2020年诺瓦星云吸收了部分股东投资以补充运营资金，2021年则主要是银行借款补充运营资金，也从侧面反映出2020年及2021年，公司运营资金出现了不同程度的紧张。

但是，诺瓦星云的货币资金却是一直很充沛，几乎占总资产的三分之一，尤其是2020年及2021年，其货币资金分别为55,834.23万、54,385.37万，其中银行存款分别为53,983.95万、53,477.84，占比均在90%以上。在其资金紧张的前提下，公司在2021年坐拥五亿货币资金，却选择银行借款2.2亿，无形之中为其增加了财务费用，确实有点违背常理。